杏彩体育登录东兴证券股份有限公司刘宇卓近期对昊华科技举办讨论并宣告了讨论通知《事迹短期承压，中心项目有序促进》，本通知对昊华科技给出买入评级，眼前股价为33.14元。

紧要产物价钱不断下行，导致节余程度下滑。2023年，公司紧要产物受到行业及供需情景的影响，价钱有区别水平的降低，此中，氟橡胶受到原料端价钱低位、需求端未有提振等成分影响，价钱同比降低较多，YOY-44.35%；其他主营产物（如聚四氟乙烯树脂、含氟气体、橡胶密封成品、特种轮胎、聚氨酯新原料等）受到化工行业景气下行影响，价钱亦有区别水平降低。分板块来看，高端修造化工原料营收同比降低4.48%至30.93亿元、高端氟原料营收同比降低20.49%至16.10亿元、电子化学品营收同比降低5.84%至6.65亿元、工程手艺任事营收伸长11.41%至17.94亿元。2024年1季度，公司紧要产物如聚四氟乙烯、氟橡胶、含氟气体受到新增产能入市和下游需求亏欠的影响，价钱仍处于弱势，同比降低；但特种轮胎和特种涂料均匀贩卖价钱同比上升幅度大，分离同比伸长43.85%和18.54%，主因客户对此中高附加值的型号需求较大，启发产物均价擢升。2024年1季度公司毛利率慢慢修复，公司归纳毛利率同比擢升3.49个百分点至26.77%，较2023年归纳毛利率（26.65%）也有0.12个百分点的擢升，咱们预期跟着行业景心胸回暖杏彩体育网页版，公司产物价钱止跌企稳，公司节余才华希望慢慢回升。

公司依托科研院所的集成平台上风和不断的高研发参加，公司产物希望告终分歧化比赛。公司是中国中化旗下的新原料科技型平台企业，由中国昊华部属10余家国度级科研院所改造而成。面临部门主导产物商场比赛激烈、价钱大幅降低的面子，公司主动应对，充沛阐扬科研院所集成平台、各交易板块协同生长上风，加疾科研效果转化，加大新老产物的商场开辟力度。①高端修造化工原料：产物系统足够，拥有分歧化比赛上风，2023年公司高端修造化工原料板块的毛利率同比填补5.31个百分点至40.49%。②高端氟原料、电子化学品：公司产物具备手艺研发贮备、一向迭代并迅疾呼应客户定造化需求等上风，正在同质化产物中具备错位比赛上风。

中心项目按谋略有序促进，产物系统一向足够杏彩体育网页版。①高端氟原料：公司正在氟原料范畴具有较强的手艺转化才华，氟树脂产能达3万吨/年，部门中央体告终配套，氟橡胶产能5500吨/年，PVDF产能2500吨/年，2.6万吨/年高功能有机氟原料项目正正在配置中。②电子化学品：公司含氟电子气显示有产能位各国内前哨，新修的4600吨/年电子气体项目仍然悉数修成投产，西南电子特种气体项目估计于2024年开工配置。③拟收购中化蓝天100%股权，完竣氟化工家产链组织。上述项方针持续促进及开释，有帮于足够公司产物系统，完竣公司正在高端氟原料、电子特气等高端产物范畴的组织。

公司节余预测及投资评级：公司是中国中化旗下的新原料科技型平台企业，新项方针有序配置帮推公司一向足够产物组织。基于公司2023年年报，咱们相应调治公司2024~2026年节余预测。咱们预测公司2024~2026年净利润分离为10.03、11.58和13.19亿元，对应EPS分离为1.10、1.27和1.45元，眼前股价对应P/E值分离为29、25和22倍。保持“激烈推举”评级。

证券之星数据核心遵照近三年宣告的研报数据打算，华泰证券庄汀洲讨论员团队对该股讨论较为深刻，近三年预测确凿度均值为77.2%，其预测2024年度归属净利润为节余10.56亿，遵照现价换算的预测PE为27.33。

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